베이커 휴즈 3분기 순이익 33% 감소, 조정 순이익은 2% 늘어난 간극은
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베이커 휴즈 3분기 순이익은 4억 1,100만 달러로 1년 전보다 33% 줄었는데, 조정 순이익은 6억 9,500만 달러로 2% 늘었어요. 같은 분기 매출은 80억 2,500만 달러로 14% 커졌고, 수주 잔고는 464억 달러까지 쌓였어요. 두 이익 숫자는 왜 반대로 움직였을까요? 차트 인수 비용과 부문별 성적을 함께 풀어 볼게요. 숫자는 모두 회사가 10월 27일 공개한 보도자료 기준이에요.
베이커 휴즈 3분기 실적, 순이익과 조정 순이익이 갈린 이유
베이커 휴즈는 미국 동부시간 10월 27일 오후 5시에 2026년 3분기 실적을 공개했어요. 이번 분기는 7월 16일에 인수를 마친 차트 인더스트리스(이하 차트)가 처음 들어간 분기예요. 보도자료에 따르면 차트 실적은 인수일부터 9월 30일까지만 반영돼요. 그래서 전년 동기와 단순 비교하면 읽기 어려운 숫자가 많아요.
3분기 핵심 숫자를 전분기·전년 동기와 비교하면
수주는 107억 6,400만 달러로 전분기보다 2%, 전년 동기보다 31% 늘었어요. 매출은 80억 2,500만 달러로 전분기보다 19%, 전년 동기보다 14% 늘었어요. 증가분의 상당 부분은 차트 인수 효과라고 회사가 밝혔어요.
이익 쪽은 엇갈려요. 순이익은 4억 1,100만 달러로 전분기보다 40%, 전년 동기보다 33% 줄었어요. 희석 주당순이익(EPS)은 0.41달러로 전분기 0.68달러, 전년 동기 0.61달러보다 낮아요. 반면 조정 순이익은 6억 9,500만 달러로 전분기보다 8%, 전년 동기보다 2% 늘었고, 조정 EPS는 0.70달러로 전분기 0.64달러, 전년 동기 0.68달러를 웃돌아요. 조정 EBITDA는 14억 1,500만 달러로 전분기보다 15%, 전년 동기보다 14% 늘었어요.
현금흐름은 영업활동이 10억 500만 달러로 전분기보다 25% 줄고 전년 동기보다 8% 늘었어요. 잉여현금흐름은 7억 6,900만 달러로 전분기보다 31% 줄고 전년 동기보다 10% 늘었어요. 설비투자(처분 수익 차감)는 2억 3,600만 달러예요.
베이커 휴즈 2025년 3분기, 2026년 2분기, 2026년 3분기 핵심 지표 비교
단순 계산하면 차트를 빼고 본 숫자가 달라 보여요. 차트 매출 8억 8,800만 달러를 뺀 3분기 매출은 71억 3,700만 달러로, 전년 동기 70억 1,000만 달러보다 약 1.8% 많아요. 같은 방식으로 차트 수주 8억 3,100만 달러를 뺀 수주는 99억 3,300만 달러로 전년 동기 82억 700만 달러보다 약 21.0% 많아요. 다만 회사가 말한 사업 매각 영향이 섞여 있어서, 이 값은 참고용 근사치로만 보는 편이 좋아요.
순이익은 줄고 조정 순이익은 늘어난 계산
보도자료의 표 1b는 순이익 4억 1,100만 달러에 조정 항목 합계 2억 8,400만 달러를 더해 조정 순이익 6억 9,500만 달러를 만들어요. 이 조정 항목이 이번 분기 숫자의 핵심이에요.
조정 항목 가운데 가장 큰 것은 거래 관련 비용 1억 5,800만 달러예요. 회사는 사업 매각과 인수와 관련해 생긴 비용이라고 설명해요. 두 번째는 차트 무형자산 상각 1억 4,300만 달러예요. 이어서 구조조정 2,800만 달러, 재고 평가 증가분 2,500만 달러, 기타 조정 1,700만 달러가 있고, 지분증권 공정가치 변동은 마이너스 600만 달러, 세금 조정은 마이너스 8,100만 달러예요. 모두 더하면 2억 8,400만 달러가 돼요.
베이커 휴즈 3분기 순이익에서 조정 순이익으로 이어지는 항목별 계산
재고 평가 증가분은 인수한 재고를 장부가보다 높은 공정가치로 평가해 비용으로 잡는 항목이에요. 일반적인 인수 회계에서 나타나는 처리이고, 회사는 이를 조정 항목으로 분류했어요.
손익계산서에서도 변화가 보여요. 순이자비용은 1억 7,700만 달러로 전년 동기 5,600만 달러의 3배를 넘어요. 인수 자금 조달로 부채가 늘어난 결과로 읽혀요. 감가상각비는 5억 500만 달러로 전년 동기 2억 8,200만 달러보다 커졌고, 인수한 무형자산 상각비는 1억 6,500만 달러로 전년 동기 1,000만 달러에서 크게 늘었어요. 법인세 차감 전 이익은 5억 1,900만 달러로 전년 동기 8억 2,100만 달러보다 약 36.8% 적어요.
조정 EBITDA가 14% 늘 때 조정 순이익이 2%만 늘어난 이유도 여기서 짐작할 수 있어요. 보도자료 표 1b에는 이자비용이 조정 항목으로 올라와 있지 않아서, 늘어난 이자 부담은 조정 순이익에도 그대로 들어 있어요. 이 부분은 단순 계산에 근거한 해석이에요.
9개월 누적으로 보면 순이익은 20억 2,200만 달러로 전년 동기 17억 1,200만 달러보다 약 18.1% 많아요. 하지만 현금흐름표에는 9개월 사업 매각 이익 6억 9,700만 달러가 따로 잡혀 있어요. 누적 증가분은 이 영향을 함께 봐야 해요. 9개월 매출은 213억 5,400만 달러로 전년 동기 203억 4,700만 달러보다 약 4.9% 많아요.
세 부문 성적표, OFSE·IET·차트를 나눠 보면
3분기부터 베이커 휴즈는 유전 서비스·장비(OFSE), 산업·에너지 기술(IET), 차트 3개 부문으로 실적을 보고해요. 단위는 백만 달러예요.
| 부문 | 수주 | 매출 | 부문 EBITDA | EBITDA 마진 |
|---|---|---|---|---|
| OFSE | 4,047 | 3,660 | 659 | 18.1% |
| IET | 5,886 | 3,477 | 685 | 19.7% |
| 차트 | 831 | 888 | 156 | 17.6% |
| 합계 | 10,764 | 8,025 | 1,500 | - |
베이커 휴즈 2026년 3분기 부문별 매출 비교
OFSE 매출은 36억 6,000만 달러로 전분기보다 6%, 전년 동기보다 1% 늘었어요. 부문 EBITDA는 6억 5,900만 달러로 전분기보다 9% 늘었고, 마진은 18.1%로 전분기 17.5%보다 0.5%포인트 올랐지만 전년 동기 18.5%보다는 0.4%포인트 낮아요. 수주는 40억 4,700만 달러로 전분기보다 19% 늘고 전년 동기보다 1% 줄었어요. 해저·표면압력 시스템 수주는 10억 9,000만 달러로 전분기보다 63% 늘고 전년 동기보다 8% 줄었어요.
OFSE 지역별 매출은 다음과 같아요. 단위는 백만 달러예요.
| 지역 | 2026년 3분기 | 전분기 대비 | 전년 동기 대비 |
|---|---|---|---|
| 북미 | 955 | 2% | -3% |
| 중남미 | 674 | -8% | 12% |
| 유럽·CIS·사하라 이남 아프리카 | 770 | 35% | 29% |
| 중동·아시아 | 1,261 | 3% | -13% |
IET 매출은 34억 7,700만 달러로 전분기보다 6%, 전년 동기보다 3% 늘었어요. 부문 EBITDA는 6억 8,500만 달러이고 마진은 19.7%로 전분기 20.6%보다 0.9%포인트 낮고 전년 동기 18.8%보다 0.9%포인트 높아요. 수주는 58억 8,600만 달러로 전분기 70억 8,800만 달러보다 17% 줄었지만 전년 동기보다 42% 늘었어요. 가스 기술 장비 수주는 31억 2,000만 달러로 전분기 49억 1,300만 달러보다 36% 줄고 전년 동기 21억 7,400만 달러보다 43% 늘었어요. 기후 기술 솔루션 수주는 8억 400만 달러로 전분기 5,400만 달러, 전년 동기 2억 5,300만 달러에서 크게 뛰었어요.
차트는 인수일 이후 수주 8억 3,100만 달러, 매출 8억 8,800만 달러, 부문 EBITDA 1억 5,600만 달러를 냈어요. 매출은 신규 설비 6억 2,300만 달러와 애프터마켓 2억 6,500만 달러로 나뉘어요. 단순 계산하면 애프터마켓 비중은 약 29.8%예요.
수주 잔고 464억 달러가 말해 주는 것
3분기 말 잔여 수행 의무(RPO, 수주 잔고에 가까운 개념)는 464억 달러로 전분기보다 64억 달러 늘었어요. IET가 394억 달러로 23억 달러 늘어 사상 최대라고 회사가 밝혔고, OFSE는 34억 달러로 4억 달러 늘었어요. 차트 RPO는 36억 달러예요. IET RPO 가운데 가스 기술 장비는 165억 달러, 가스 기술 서비스는 168억 달러예요.
수주를 매출로 나눈 값(북투빌)은 전체가 1.3, IET가 1.7이에요. 수주가 매출보다 많이 들어왔다는 뜻이라 이후 매출로 바뀔 물량이 쌓였다는 의미로 읽혀요. 다만 수주가 곧바로 매출이 되는 것은 아니고, 납품 일정과 계약 조건에 따라 달라질 수 있어요.
보도자료에 적힌 주요 수주 사례도 있어요. 미국 대형 기술 기업에 1.1기가와트 규모 통합 발전 설비를 공급하는 주문이 있고, 노바LT와 프레임 5 가스터빈 패키지 43대가 포함돼요. 미국 에너지 기업의 데이터센터용 약 500메가와트 발전 설비 주문도 있고, 프레임 5 패키지 18대가 들어가요. 벤처 글로벌의 플라크마인스 확장 LNG 프로젝트와 클라우드 커넥터 파이프라인 프로젝트 주문, SBM 오프쇼어의 LM2500 가스터빈 27대 장기 서비스 계약도 포함돼요.
회사는 보도자료에서 연간 IET 수주 가이던스와 2026년부터 2028년까지의 IET 수주 전망을 올린다고 밝혔어요. 문장에는 500억 달러 이상이라는 표현이 붙어 있어요. 연간 가이던스의 구체적인 숫자는 보도자료 본문에 없어요.
인수 이후 달라진 대차대조표와 현금흐름
3분기 현금흐름표에는 인수 관련 순현금 지출 141억 5,000만 달러가 잡혀 있어요. 3분기에 마무리된 인수는 차트예요. 장기부채는 9월 30일 기준 174억 7,600만 달러로 2025년 말 53억 9,800만 달러의 3배를 넘어요. 단기부채는 7억 8,800만 달러로 6억 8,900만 달러에서 늘었어요. 현금은 40억 6,800만 달러로 2025년 말 37억 1,500만 달러보다 많아요.
단순 계산하면 총부채는 182억 6,400만 달러로 2025년 말 60억 8,700만 달러의 약 3배이고, 현금을 뺀 순부채는 141억 9,600만 달러로 23억 7,200만 달러에서 늘었어요. 영업권도 138억 9,700만 달러로 60억 6,800만 달러에서 두 배 넘게 커졌어요. 총자산은 590억 6,300만 달러로 408억 8,100만 달러에서 늘었고요.
현금 사용 쪽을 보면 3분기에 장기부채 발행으로 20억 달러를 조달했고, 배당으로 2억 2,800만 달러를 지급했어요. 분기 배당은 주당 0.23달러로 전년 동기와 같아요. 3분기에는 자사주 매입이 없었는데, 전년 9개월에는 3억 8,400만 달러였어요.
로이터 보도와 회사 설명의 온도 차
로이터는 이번 실적을 두고 중동의 장기 분쟁이 주요 산유 지역의 서비스와 장비 수요에 타격을 주고, 프로젝트 결정 지연과 활동 차질이 유전 서비스 마진을 압박했다고 전했어요. 이 보도는 순이익 감소, 북미 매출 9억 5,500만 달러, 중동·아시아 매출 12억 6,000만 달러 등을 함께 다뤘어요. 로이터 번역 기사는 중동·아시아 매출을 12억 6,000만 달러로 반올림해서 적었고, 회사 표에는 12억 6,100만 달러로 나와 있어요.
회사 보도자료의 설명은 결이 달라요. 최고경영자의 발언문에는 OFSE의 국제 시장 모멘텀이 중동의 의미 있는 개선이 이끌었다는 표현이 있어요. 표를 보면 중동·아시아 매출은 전분기보다 3% 늘었어요. 전년 동기보다 13% 줄어든 이유로 회사는 표면압력제어(SPC) 사업 매각을 들었어요. 즉 같은 숫자를 두고 매체는 수요 부담을, 회사는 매각 효과를 말하고 있어서 두 설명을 나란히 확인할 필요가 있어요.
북미 매출은 전년 동기보다 3% 줄었지만, 순이익 감소에는 앞서 본 거래 비용과 이자비용, 상각비 증가가 크게 작용한 것으로 보여요. 업황 부담만으로 순이익 감소를 설명하기는 어려워요.
다음에 확인할 일정과 체크 포인트
회사는 10월 28일 오전 9시 30분(미국 동부시간)에 실적 컨퍼런스콜을 열어요. 한국 시간으로는 28일 밤 10시 30분이에요. 보도자료 본문에는 연간 매출이나 이익 가이던스 숫자가 없어서, 통화에서 어떤 숫자가 추가로 나오는지 확인할 필요가 있어요.
확인할 만한 포인트는 네 가지예요.
1. 차트 통합 과정의 추가 비용과 시너지 시점
2. IET 수주 가이던스의 구체적인 숫자
3. OFSE 중동·아시아 매출 흐름과 매각 효과의 분리
4. 늘어난 순이자비용이 조정 순이익에 미치는 영향
이 글의 숫자는 모두 회사가 발표한 3분기 보도자료 기준이고, 증감률과 비중은 직접 계산한 값에 따로 표시했어요.
자주 묻는 질문 FAQ
Q1. 베이커 휴즈 3분기 순이익이 줄어든 가장 큰 이유는 무엇인가요?
A1. 보도자료 기준으로 거래 관련 비용 1억 5,800만 달러, 차트 무형자산 상각 1억 4,300만 달러가 조정 항목에 올라 있고 순이자비용도 1억 7,700만 달러로 늘었어요. 이런 인수 관련 비용이 순이익을 눌렀다고 볼 수 있어요.
Q2. 조정 순이익은 어떤 숫자인가요?
A2. 회사가 일회성이거나 인수와 관련된 항목을 빼고 계산한 비GAAP 지표예요. 3분기는 순이익 4억 1,100만 달러에 조정 항목 2억 8,400만 달러를 더한 6억 9,500만 달러예요.
Q3. 차트 인수는 3분기 숫자에 얼마나 반영됐나요?
A3. 7월 16일 인수일부터 9월 30일까지가 반영돼요. 차트 매출은 8억 8,800만 달러로 전체 매출의 약 11%이고, 부문 EBITDA는 1억 5,600만 달러예요.
Q4. 수주 잔고는 얼마나 되나요?
A4. 3분기 말 RPO는 464억 달러예요. IET가 394억 달러로 가장 크고, 차트 36억 달러, OFSE 34억 달러가 뒤를 이어요.
Q5. 이 글은 투자 판단을 돕는 글인가요?
A5. 아니에요. 회사가 공개한 실적 숫자를 정리한 정보 글이고, 투자 판단은 본인의 몫이에요.
참조한 자료들
베이커 휴즈, 2026년 3분기 실적 보도자료 PDF
베이커 휴즈 IR, 3분기 실적 발표 페이지
베이커 휴즈 IR, 3분기 실적 발표 일정 공지
⚠️ 투자 경고: 본 글은 정보 제공을 목적으로 작성했으며 투자 권유가 아니에요. 투자 판단과 그에 따른 책임은 투자자 본인에게 있어요.
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